Paper: THE BABY BOOM THE BABY BUST, AND THE HOUSING MARKET

THE BABY BOOM THE BABY BUST, AND THE HOUSING MARKET
Mankiw – Weil 1988

· Objetivo del Paper:
Hipótesis; existe una relación muy estrecha entre los cambios demográficos de una población y los precios de la vivienda. La hipótesis planteada indica que la entrada de la generación Baby Boom en la edad de compra de viviendas es la causa principal del aumento real en los precios de la vivienda en los ´70. Consecuentemente dado que la generación Baby Bust está entrando en la edad de compra de viviendas al momento en que fue escrito el Paper, la demanda por ésta crecería más lentamente y los precios de la vivienda caerían sustancialmente como consecuencia.
· Puntos de la investigación:
Para averiguar la forma en que la demanda de vivienda se ve afectada por los cambios en el tamaño de los diferentes grupos de edad, plantean la ecuación de demanda de la vivienda solamente en función de la edad y sin considerar otros factores.
La ecuación busca ser el mejor predictor de la cantidad de vivienda sólo a través de la información sobre la edad de sus miembros. (La demanda de vivienda de cada individuo se considera una función de su edad. La demanda de vivienda de un hogar es la sumatoria de la función la demanda de vivienda de sus miembros).
Suponen que cada edad tiene su propio parámetro de la demanda de vivienda, a fin de que la demanda de un individuo está dada por:
D.= bO DUMMYj + b1 DUMMY1 + ... + b99 DUMMY99.
b será la cantidad de casa demandada por una persona a la edad i.
Cambios en la demanda debido al baby boom:
Dt =Ei ai N(i,t).
a= Forma de demanda de vivienda de la serie de tiempo cross- seccional 1970
N(i,t)= Número de personas de la edad i en el año t
Encuentran que la demanda de vivienda aumenta bruscamente en edades entre 20 y 30, y sigue siendo aproximadamente plana después de los 30, para luego caer. Esto les permite armar la hipótesis que con la información actual de la tasa de natalidad se podría predecir el comportamiento de la demanda futura en 20 años.
· Buscan analizar el impacto de cambios en la demanda de vivienda: No detectan ninguna relación estadísticamente significativa entre la demanda demográfica de vivienda y la cantidad de capital residencial. La inversión residencial combina muchos factores por lo que en las series de tiempo obtienen errores standard muy grandes. Sin embargo, existe una relación significativa entre la demanda de vivienda y el precio de la vivienda. Usan esta estimación para probar la hipótesis que un lento crecimiento de la demanda durante los próximos veinte años probablemente afecte los precios de la vivienda.
· Examinan el impacto en los precios, debido a la evolución de la demanda de vivienda:
Hs =a+b P b>0
Hd = c-d P+D d>0
Donde H es la cantidad de vivienda, P es el precio, y D es un cambio exógeno en la demanda. Estas dos ecuaciones implican:P = (c-a) / (b + d) + (l / (b + d)) D

Para que el coeficiente de demanda de vivienda sea grande, la suma de la elasticidad de la oferta y la elasticidad de la demanda (b + d) debe ser pequeño. El impacto sustancial de la demanda sobre los precios sólo puede explicarse si la oferta y la elasticidad de la demanda son pequeñas.
· Analizan demanda de vivienda usando un modelo intertemporal del mercado de la vivienda, tomando como referencia a Poterba (1984). El modelo hace predicciones precisas acerca de cómo aumentos predecibles en la demanda deberían afectar el mercado de la vivienda. Sin embargo concluyen que el mercado de viviendas no es un indicador eficiente para reflejar información sobre demanda futura.
· Conclusiones: Los grandes cambios demográficos inducen grandes (y previsibles) cambios en la demanda de vivienda. Estas fluctuaciones de la demanda parecen tener importante impacto sobre el precio de la vivienda.